译文及注释：
译文：红妆盛艳的美女骑马游玩，踏着摇曳的月光，在高竿上彩旗如林，在繁华的街道上穿梭追寻。迤逦的楼台歌舞一眼望不尽，随着美女们优雅的莲步带起了香气弥漫的微尘。幽婉悠扬的箫音，呼唤着彩鸢期待归去，今夜不用怕执金吾的禁止。皇帝的车辇从大路上驶过，闹市的喧嚣暂时平息，只听歌女们欢歌四起。
宣和年间的繁华旧事老人们还有记忆，北宋沦亡了，抱着金铜仙人，如流水般洒落清冷的眼泪。南宋时期的和平，又能环顾临安城沙河塘的繁华美丽。河面上灯烛倒映，明光闪烁是连绵不断的宅邸。帘影忽而凝定，又忽而散开化成一片彩锦，灯光灿灿的涟漪。月色浸润着西湖的十里深碧。看那些往来游玩的美女和才子，谁肯将菱花镜打碎，亲人分离？
令人心碎悲凄啊那些骑着竹马嬉戏的小男孩和小女孩，空自听说大宋宫廷的盛大乐队拥有三百乐妓伎，久久地期待，春天却不归来，等到春天归来时，人已昏昏欲睡，错过了它的归期。又在灯前捧着发髻诉说往日的哀凄，暗暗坠下珍珠般的眼泪。即使当时亲眼看见《霓裳》乐舞的盛况，而今也是天上人间永远相隔，犹如在梦里。
注释：
穿市：在街道上穿行。
彩鸾：指出游的美人。
金吾：执金吾，古代在京城执行治安任务的军人。
“甚辇路”二句：为什么街上的喧闹静止下来了呢？原来是听到了女子美妙的歌声。念奴，本是唐天宝中名娼，此借用。
月浸葡萄十里：月光洒在十里西湖上，呈现出葡萄般的深绿色。
鲛珠：指眼泪。