商衟,字正叔,一作政叔,出生于曹州济阴(今山东曹县)。他出身于一个簪缨世家,先祖本姓殷,后来改姓商,是为了避免与宋宣帝赵弘殷的名字相同。他的父亲商锡因为他的兄长仕途顺利,被封为朝大夫。
商衟与元好问有着密切的交往,他们的友谊非常深厚。元好问在《陇山行役图》中写到了商衟的漂泊生涯和他们之间的友谊,其中有“陇坂经行十遇春”这句话,说明商衟长期在东西方之间往来,长时间居住在秦陇地区。元好问在《曹南商氏千秋录》中也提到商衟是一个滑稽豪侠,有着古人的风采。
商衟擅长词曲,善于绘画。他曾经改编了南宋初年艺人张五牛所作的《双渐小卿诸宫调》,成为青楼名妓赵真真和杨玉娥传唱的曲目,但现在已经失传了。他还为名妓张怡云绘制了《怡云图》。明代朱权在《太和正音谱》中评价他的词曲“如朝霞散彩”。
关于商衟的出生和死亡的具体时间,文献中并没有明确的记载。